一则消息引爆万亿电机赛道新风口将至产业链深度梳理（附股）

  前言：这两天稀土永磁是飙涨，背后就是电机概念走俏，据悉是因为两个有关部门近日发布的一则计划。不过电机行业的整体情况和长期行业发展形态趋势是怎样的，还需要从更多方面去了解一下。本系列介绍一下电机行业的相关情况，本篇主要介绍一下相关产业链的情况，在《电机系列二》中我会再介绍电机的细分赛道和行业前景。

  本篇目录1.事件背景2.认识电机行业3.相关产业链4.小结及相关上市公司

  据相关消息，近日两部门联合印发了《电机能效提升计划(2021-2023年)》，计划指出，推广应用一批关键核心材料、部件和工艺技术装备，形成一批骨干优势制造企业，促进电机产业高水平质量的发展。此消息一出，对于我国电机行业持续向好的发展提供了更多的政策支持，尤其是在电机的更高质量发展上提出了更高的要求也提供了更多的机遇。

  电机广义上指电动机和发电机，但正常的情况下就以电机作为电动机的简称，且电动机和发电机原理可逆，都是利用电磁感应原理进行电能和机械能的相互转换。按照最常用的电源分类方式可将电机分为直流电机和交流电机。

  驱动电机系统是新能源电动汽车的三大核心零部件之一，是电动汽车的执行机构，相当于传统燃油汽车的“发动机”。驱新能源车驱动电机与普通工业应用的驱动电机相比，性能要求更高。新能源汽车驱动电机要求调速范围宽、功率密度高、安全可靠、轻量化且过载能力强。

  电机行业最具发展的潜在能力的还是新能源汽车驱动电机，而新能源汽车驱动电机就离不开高性能钕铁硼永磁材料。产业上游主要是稀土矿开采、稀土冶炼行业，中游是钕铁硼材料生产商，下游是消费电子科技类产品、基础工业等传统领域，以及新能源、节能环保等新兴应用领域。

  我国具有生产钕铁硼永磁材料得天独厚的优势。我国是稀土资源大国，拥有全球最丰富的稀土资源。2020 年中国稀土资源储量为 4400 万吨，与 2019 年持平，占全球稀土资源总储量的 37.89%，位居全球第一；2020 年中国稀土产量占全球稀土总产量的 58.33%，占比最大。

  一方面，由于我国稀土产业政策的短期收紧，稀土收储并未从根本上改变市场的供需关系，稀土价格持续上涨。另一方面，受新能源车销量迅速增加的拉动，稀土价格呈上涨的趋势。2020 年上半年，受新型冠状病毒肺炎疫情影响，稀土终端应用需求下降，稀土价格低位运行。2020 年下半年开始，国内疫情全面防控成效显著，经济发展稳定转好，受需求端拉动，稀土价格明显上涨。

  需求：稀土镨钕是钕铁硼磁材重要组成部分。钕铁硼磁材是稀土下游最具成长潜力的应用领域，新能源车销量快速地增长将撬动稀土镨钕需求高速上升，预计到 2025 年，全球镨钕氧化物需求为 15.5 万吨，未来五年 CAGR 达 23.9%。此外，碳中和背景下的稀土应用场景想象空间扩大，包括风电领域、变频空调、节能电梯、工业机器人等领域，对稀土需求形成有力支撑。

  供给：稀土供应方面，六大集团当前冶炼分离能力成为扩产瓶颈。从我国供应来看，稀土供应实行严格的总量指标控制，2016 年到 2020 年复合年均增长率约为 7%，预计 2021年全年稀土开采指标为 17 万吨，目前稀土产量受限于企业的冶炼分离能力，国内六大集团产能利用率高达 85%左右，若新建产线 年的时间，行政批复时间也将难以预测。

  镨钕金属库存维持低位运行，进一步印证稀土景气度提升。2021 年 6 月中国镨钕混合金属生产商库存率 17.04%，2020 年同期为 36.49%，同比降低 53.30%。

  据统计，一台中高端燃油车有高达 30 个组件要使用到钕铁硼永磁体。随着新能源汽车的发展，新能源车中绝大部分电机采用永磁同步电机，永磁同步电机占新能源汽车驱动电机 99%的市场占有率，这将成为高性能永磁材料重要的应用领域。

  中国钕铁硼行业中具备高端新能源汽车电机原材料供给能力的企业为数不多，少数有突出贡献的公司具备一定价格话语权。新能源车所采用的永磁材料为高性能钕铁硼永磁材料，制造商通常要经过车企 3-5 年的认证周期，对企业的资金实力、研发实力、工艺控制、产能规模等方面都有严格的要求；此外，由于投建高端产线需要较高的资金开支，并且需要 2 年左右建设投产周期，提升了行业的进入壁垒。

  根据中国稀土行业协会数据，2018 年全球钕铁硼材料毛坯产量 18.5 万吨，其中高性能钕铁硼毛坯产量只有 4.8 万吨，占比约 26%；中国钕铁硼毛坯产量 15.7 万吨，其中高性能钕铁硼毛坯产量只有 2.3 万吨，占比约15%。无论是全球市场还是国内市场，高性能钕铁硼产量仍有提升空间，这就为国内优势磁材企业成长提供机遇。

  小结：有关政策的出台无疑会对电机行业产生一定的影响，不过除此之外下游需求的一直增长也是促使行业持续不断的发展的因素之一。在新能源汽车数量一直增长的今天，电机的需求空间也在不断打开，其未来的未来市场发展的潜力也是非常广阔的，关于这方面我会在《电机系列二》中进一步介绍。

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