抽水蓄能五朵金花 市盈率仅8--13倍 或被低估！

  2022年6月24日，水电水利规划设计总院（603357）联合中国水力发电工程学会抽水蓄能行业分会在北京召开《抽水蓄能产业高质量发展报告2021》发布会。报告预计，2022年吉林敦化、黑龙江荒沟、河北丰宁等在建抽水蓄能电站部分机组将投产发电，投产规模约为900万kW。至2022年底，抽水蓄能电站总装机容量达到4500万kW左右，同时，核准规模将超过5000万kW。“十四五”期间抽水蓄能电站的建设数量将超过200个，已建和在建规模将跃升至亿千瓦级，预计到2025年我国抽水蓄能电站装机容量达到6200万kW。安信证券表示，作为储能最重要的方式，抽水蓄能得到了国家政策全力支持，未来抽水蓄能将进入快速地增长。2021年，抽水蓄能产业迈入新发展阶段，是抽水蓄能发展历史上具有里程碑意义的一年。我国抽水蓄能已基本形成多元投资开发建设格局。前瞻产业研究院多个方面数据显示，抽水蓄能累计装机规模占储能的86%。截至2021年底，已建抽水蓄能装机容量3639万千瓦，较2020年增长490万千瓦，同比增长15.6%，抽水蓄能在电力总装机的占比为1.5%，较2020年装机占比增长0.1个百分点；核准11座抽水蓄能电站，总规模达1370万千瓦，取得突破性进展。目前，我国已纳入规划的抽水蓄能站点资源总量约8.14亿千瓦，其中9792万千瓦项目已经实施，未来发展的潜在能力巨大。据了解，抽水蓄能作为能源电力系统的重要组成部分，已被纳入国务院快速推进重大投资项目清单，“十四五”期间将要核准219个项目，总投资约1.6万亿元。相关规划从勘测设计、施工建设、设备制造和投资主体、投资建设管理模式等多个角度提出了新要求。加快发展抽水蓄能，是构建新型电力系统的迫切要求，是保障电力安全重要支撑，是促进可再次生产的能源大规模、高比例发展，助力实现双碳目标的重要举措。东莞证券指出，近年来，中国抽水蓄能行业受到国家政策的重点支持。产业链方面，抽水蓄能上游主要为设备制造环节，包括水轮机、水泵、发电机、盾构机和别的设备的生产制造，水轮机主要厂商有哈尔滨电气、东方电气和浙富控股；水泵主要生产厂商有凌霄泵业、大元泵业和泰福泵业。发电机主要厂商有国投电力、湖北能源华能水电、川投能源和桂冠电力等。抽水蓄能产业链中游为电站设计和建设环节，主要有中国电建、中国能建和粤水电。目前，两市抽水蓄能题材股共有24只，下面重点介绍一下市盈率排名前列的几家公司：

  一、中铁工业：动态市盈率8.8倍，流通市值177亿元。公司作为盾构机/TBM行业有突出贡献的公司，近年来深耕抽水蓄能TBM的研发和应用，积极对接国家抽水蓄能等新兴电力系统建设方面的需求，承担抽水蓄能电站TBM课题研究、研发技术，成功研制了一系列TBM产品并在抽水蓄能等新兴水电建设领域实现应用。二、中国电建：动态市盈率10.9倍，流通市值874亿元。作为全世界抽水蓄能电站规划设计、施工建设的有突出贡献的公司，中国电建当前已覆盖抽水蓄能全产业链，参与40余座抽水蓄能电站建设相关工作。目前公司在国内抽水蓄能规划设计方面的份额占比约90%，承担建设项目份额占比约80%。三、金风科技：动态市盈率11.8倍，流通市值479亿元。公司的全资子公司北京天润新能投资有限公司与内蒙古电力（集团）有限责任公司、南方电网调峰调频发电有限公司、中国三峡新能源（集团）股份有限公司 及乌海市金融控股集团有限责任公司 共同签署《乌海抽水蓄能公司投资组建协议》 并成立合资公司投资抽水蓄能电站项目，初始注册资本金为16亿元，其中天润新能出资比例为6%，即出资金额为9,600万元。四、吉电股份：动态市盈率11.9倍，流通市值173亿元。公司通过吉林股权交易所公开摘牌方式以 2,905.37 万元受让吉林省新能源开发有限公司持有的吉林敦化抽水蓄能有限公司15%股权，现已完成工商变更。以本次吉林敦化股权受让为切入点，在抽水蓄能领域建立与国家电网的合作伙伴关系，为公司后续发展抽水蓄能业务寻求合作奠定基础。五、东方电气：动态市盈率13.9倍，流通市值330亿元。2019年年报中披露：重大装备关键核心技术不断突破，国内首台F级50MW重型燃气轮机，单机容量世界第一的白鹤滩1000MW水电机组，长龙山超高水头抽水蓄能机组，火电百万千瓦630℃超超临界二次再热机组，单机容量亚太第一的10MW海上风电机组等一批重大科学技术项目取得重大成果。全面落实“大水电3.0版”，“抽水蓄能2.0版”技术提升计划，白鹤滩首台机组关键部套全面研制成功，首台超高水头，大直径长龙山抽蓄球阀研制成功，创造了抽蓄机组主进水球阀试验“四零泄漏”的行业最好记录。国内首个抽水蓄能改造项目黑麋峰水轮机模型通过验收，成功解决了国外机组“9 20”结构的遗留问题。

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